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欧洲央行推出新一轮货币刺激政策 证券时报头版:让“卖出”评级研报成为常态

FX168快讯分为股市动态、商品期货、债券汇聚、市场指数、国内要闻、国际时讯、投行观点、操盘必读。汇集从昨日上午11点到今日上午11点,24小时发生的国内外大事。 欧洲央行发布了...
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  FX168快讯分为股市动态、商品期货、债券汇聚、市场指数、国内要闻、国际时讯、投行观点、操盘必读。汇集从昨日上午11点到今日上午11点,24小时发生的国内外大事。

  欧洲央行发布了新的增长预期和新一轮的货币刺激政策,旨在支撑一直以来疲软的欧洲经济。欧洲央行行长德拉吉说,2019年欧元区经济预期增长1.1%,比三个月前的预测下降0.6个百分点,此次增长预期的削减幅度,创四年来央行推出量化宽松政策以来最大。

  德拉吉希望银行继续保持长期低利率的借贷,以持续并扩大现有的刺激政策。“与地缘政治因素、保护主义的威胁和新兴市场不确定性相关的不确定性持续存在,对市场情绪造成影响,”德拉吉说,“围绕欧元区增长前景的风险仍然倾向下行。”

  昨日,中信证券600030)发布了一篇中国人保A股研究报告,在这篇报告中,中信证券认为中国人保A股显著高估,给予“卖出”评级,预计合理估值区间为每股4.71元~5.38元,而中国人保A股昨日的收盘价为12.83元。A股市场上,在研究报告中给予一家公司“卖出”评级虽非前所未有,但确实是非常少见,所以,这份研究报告备受关注。

  证券市场是各种利益交汇之地,出于获得承销项目、维护日常关系、担心损害买方大客户利益等各种考虑,投资银行、券商等卖方机构在出具上市公司研究报告中大多数是看多的,给予“买入”评级是常态,“中性”、“卖出”的评级要少得多。2000年纳斯达克的互联网泡沫破裂后,人们发现投资银行研究部门对一些互联网公司的无原则吹捧是助推泡沫形成的重要原因,因此,监管政策对此作出了调整,要求投资银行的研究报告必须在报告的末尾公布该机构在一段时间内出具的全部报告中“买入”、“中性”和“卖出”评级各自的数量和所占比例,其目的是在难以微观干预的领域,通过加大信息披露,便利投资者判断研究报告的可信度,如果一家机构过去一年来100%的研究报告都是看多的,那么其看多报告的公信力自然是要打折扣的。

  A股市场上看空报告更加少见,这是因为A股市场做空机制更加不完善,虽然目前有股指期货、融券等做空渠道,但对上市公司、中介机构和投资者来说,“做多”仍是获利的主要方式,出具看空报告对券商研究部门来说是一件不讨好、甚至是有风险的事情。常见的情况是,在公司基本面变好或二级市场大牛市的情况下,发布大量的看多报告,一旦基本面变坏或股价严重脱离基本面,就减小报告发布频率或干脆保持沉默,有的研究员甚至出于个人或机构利益考虑不顾事实继续发布看多报告。这一方面使得券商研究报告的公信力受到严重破坏,同时也让市场失去了重要的平衡力量,增加了市场风险的积聚。

  价格机制是股市的灵魂,而价格机制要正常运作,有赖于各方力量的制衡,做多与做空、增持与减持、增发与回购,均是市场上重要的镜像关系,对立双方力量平衡形成的最终价格,可以避免市场偏离正轨太远,有利于降低市场失控的风险。现实中看多与看空研究报告数量上完全不平衡,其实反映的是市场上做多利益链与做空利益链的严重不平衡,当然,从业者的责任感和职业道德也是一个重要的影响因素。

  A股价格形成机制需要进一步完善,这有赖于市场形成更有效的内在制衡,研究报告则是这种制衡局面能否形成的一个重要环节,如果市场上“卖出”评级报告像“买入”报告一样成为常态,市场一定会健康得多。同样,市场上券商、会计师事务所、资产评估等中介机构的独立、客观都非常重要,一旦这些机构不能秉持公正客观的立场,就易引发失衡,威胁市场健康运行。

  【唐山这些钢铁、焦化企业将整合搬迁】据媒体消息,按照唐山市推进钢铁产业转型升级和优化钢铁产业布局的战略部署,河北天柱钢铁集团、河北华西钢铁有限公司、天津荣程集团唐山特种钢有限公司等钢铁企业以及河北天柱钢铁集团古玉煤焦化工有限公司、唐山市汇丰炼焦制气有限公司、河北永顺实业集团有限公司等焦化企业将整合搬迁至海港经济开发区。

  【彭博每周黄金调查】据彭博周四公布的最新调查显示,黄金交易员和分析师对金价前景依然存有分歧。在接受彭博调查的16位黄金交易员及分析师中,5人看涨,4人看跌,7人看平。在连续13周看涨观点占据优势之后,受访者自2月中旬以来对金价前景产生分歧。

  【特斯拉与多家银行达成35亿元贷款协议 用于上海工厂建设】电动车厂商特斯拉7日向美国证券交易委员会提交的一份文件显示,已与中国多家银行达成总额达35亿元人民币(约5.21亿美元)的银团贷款协议,为其上海超级工厂的建设提供资金支持。这些提供贷款的银行包括中国建设银行601939)(上海浦东分行)、中国农业银行601288)(上海长宁支行)、中国工商银行601398)(上海临港支行)和上海浦东发展银行(上海分行)。

  【两融余额持续增长创年内新高】截至3月6日,两融余额已经达到8427.63亿元,创出年内新高,较2月28日增长380.96亿元,增幅达4.73%。市场人士普遍认为,近期市场加速演绎并伴随成交量持续扩大,叠加MSCI将A股纳入因子比例由5%提升至20%,中长期市场内增量资金或将持续增加。现在中国对于外资持股比例限制是30%,随着未来增量外资进入,预计会有更多股票出现类似超买情况,可能要在比例限制上有一定的放松。

  【年内外资净买入额高达1309亿元 已达去年总额45%】统计发现,1月2日以来截至昨日收盘,外资借道沪股通、深股通涌入A股市场的资金净买入额高达1309.62亿元。而2018年全年,外资净买入额只有2942.18亿元。也就是说,外资在今年第一季度的净买入额,已经相当于去年的44.49%。

  【德拉基力排众议推出刺激措施 部分委员认为经济预期下调幅度不够】周四,欧洲央行行长德拉基在经济预期大幅下调的情况下推出刺激措施,宽松力度之大甚至令鸽派人士都措手不及,更加保守的委员试图反击,但未能成功。消息人士表示,委员们普遍认同现在采取行动是合适的,推迟到4月作出决定没有意义。不仅如此,另有媒体报道称,欧洲央行部分委员甚至怀疑,央行对欧元区2019年前景的下调力度是否足够;该媒体称,欧洲央行倾向于将定向长期再融资操作(TLTRO)利率设在高于基准利率的水平,不过央行不会4月就急于公布TLTRO的细节。

  【官员:美联储在开始出售MBS前需要了解更多信息】美联储负责抵押贷款支持证券(MBS)交易的官员周四表示,在决定是否开始出售金融危机后购买的MBS之前,美联储还需要了解更多信息。纽约联储执行副主席波特表示,毫无疑问2008-2009年金融危机后购买MBS的行动给经济提供了支撑,但此举给股市和债券市场带来的更广泛影响却鲜为人知。波特说,未来的决策者将不得不考虑的情况是,虽然MBS购买行动为经济提供了信贷,但有人或许会认为,此举是在让纳税人付出代价来提振某些民间市场。

  1、关于加息时间点。欧洲央行维持利率不变,并表示预计至少到2019年底维持利率在当前水平,较此前预期的时间推迟了几个月。

  2、下调经济增速。欧洲央行现在预期2019年增速为1.1%,而此前为1.7%;预计2020年GDP增长1.6%,此前为1.7%;预计2021年增速为1.5%,此前也是1.5%。

  3、下调通胀预期。欧洲央行料2019年通胀率为1.2%,之前为1.6%;预计2020年通胀率为1.5%,此前为1.7%;料2021通胀率为1.6%,此前为1.8%。

  4、宣布新一轮TLTRO计划。欧洲央行在货币政策声明中称,将于9月开始施行一系列为期两年的定向长期再融资(TLTRO),到2021年3月结束,期限均为两年,这些新操作将有助于维持有利的银行贷款条件和货币政策的顺利传导。

  5、德拉基延续鸽派。德拉基表示,欧央行已经准备好调整所有政策工具,欧央行决策的目标在于提振通胀水平,潜在通胀仍然温和,经济将在2019年持续温和增长,保护主义以及其他一些因素影响了市场情绪。

  纵观整个言论,鸽声阵阵,欧元在1.1270短暂支撑后,最终下破,美元强势拉升,金银维持震荡。同时,注意到欧股、美股也纷纷高位回落。

  今日迎来美国2月份非农就业报告,本次非农就业人数预期增加18万人,失业率降至3.9%,薪资月率0.3%,薪资年率3.3%。从预测值看,除非农就业人数外,失业率、薪资的预期均好于前值。

  从非农前瞻指标看,数据参差不齐。美国2月ISM非制造业PMI升至59.7,不过制造业PMI降至52.30,逼近两年低位。小非农ADP就业人数增加18.3万人,略低于预期值19万人。初请失业金人数四周均值较上次数据小幅下降,不过挑战者其余人裁员人数出现较大增加。在数据表现不一的情况下,我们认为,正如多数是预期,1月份的就业人数或低于上月份的30.4万人,但与预期的18万人相差不会很大。我们今晚关注的重点依然在于薪资表现。

  读者需注意,以上观点仅作为交易参考,不可只看点位入场。投资有风险,操作需谨慎,每个投资者都需有独立判断的思维,并对自己的资金负责。

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